Au sommaire cette semaine : – L’humeur : Krach, boom, hy…stérie… – Economie : Consommation en France : un dernier baroud d’honneur – Marchés : La Fed et la BCE en font trop, mais pas dans le même sens… – A suivre du 28 janvier au 1er février : suspense sur la croissance américaine. – Les prévisions économiques et financières pour 2008.
-6,8 % lundi, +2,1 % mardi, -4,3 % mercredi, + 6 % jeudi… A l’instar de l’ensemble des indices boursiers internationaux, le Cac 40 a vraiment connu une semaine folle. Et ce, d’autant qu’au cours des deux semaines précédentes, il avait déjà enregistré une extrême volatilité, baissant de 6,5 %. Depuis le début de l’année 2007, l’indice phare de la place de Paris essuie ainsi un plongeon de 12,5 %. Une question simple s’impose alors : pourquoi ? La réponse généralement répandue et admise par le plus grand nombre est presque toute aussi simple : la crise du subprime commence à contaminer l’économie américaine qui va plonger dans une grave récession et entraîner l’ensemble de la planète avec elle. Dès lors, les profits des entreprises vont s’écrouler, d’où une forte et nécessaire dépréciation de la valeur des actions. Pourtant, même s’il est évidemment difficile de lutter contre le vent et au risque de prêter le flanc à la critique, il nous paraît primordial de rappeler que le mini-krach qui a dernièrement secoué les marchés boursiers internationaux est peut-être justifié sur la base du chartisme, du mimétisme ou de ce que Keynes appelait les animal spirits, mais certainement pas au regard des fondamentaux économiques mondiaux, qui sont loin d’être si négatifs que certains l’annoncent ou voudraient qu’ils soient.
« Chaque Européen qui vient en Inde apprend à avoir de la patience s’il n’en a pas et la perd s’il en a », dit-on en Inde. Nicolas Sarkozy devra donc réfréner ses ardeurs s’il compte réaliser cette fin de semaine une moisson aussi fournie en Inde que lors de ses précédentes « expéditions séduction », en Chine notamment. Et de la patience, l’Inde en a à revendre. C’est d’ailleurs ce qui fait la force du sous-continent bien nommé l’« éléphant ». Exploration…
Nicolas Sarkozy poursuit sa chute dans les sondages avec 45% d’opinions favorables (BVA). C’est sa quatrième baisse consécutive depuis le mois de septembre. Il est clair que le Président n’est toujours pas à la hauteur des immenses attentes qu’il a suscitées. Condamné au mouvement perpétuel, notre « omniprésident » s’investit dans la campagne des municipales (notamment à Paris) qui deviennent des élections à enjeu national. D’ailleurs, les deux tiers des ministres (22 sur 33) sont candidats. Néanmoins, le Président a assuré aux ministres candidats qu’ils ne perdraient pas leur portefeuille en cas de défaite. Sympa…
A suivre du 21 au 25 janvier : – Mardi 22, 5h (heure de Paris) : nouveau statu quo pour la Banque du Japon. – Mercredi 23, 8h45 : petit sursaut de la consommation française. – Mercredi 23, 10h : la croissance britannique ralentit sensiblement. – Jeudi 24, 10h : nouveau recul de l’indice IFO outre-Rhin. – Vendredi 25, 8h45 : le climat des affaires repart à la baisse en janvier.
Au sommaire cette semaine : – L’humeur : La récession au coin de la rue ? – Economie : Perspectives 2008 : Vivement 2009 ! – Marchés : Il est « l’or » de se réveiller… – A suivre du 21 au 25 janvier : le moral poursuit sa baisse des deux côtés du Rhin. – Les prévisions économiques et financières pour 2008.
En plus des résultats trimestriels calamiteux de la plupart des banques occidentales, les investisseurs n’ont désormais plus qu’un mot en tête : récession. Au-delà du mot, l’enjeu véritable n’est pas de savoir si les Etats-Unis entreront ou non en récession mais de savoir si, le cas échéant, cette dernière sera limitée tant en ampleur qu’en durée. Plus que de se disputer sur la sémantique, c’est bien à cette question que les économistes et intervenants des marchés doivent tenter de répondre. Selon nous, tel ne sera pas le cas pour toute une série de raisons que nous explicitons ci-après, et ce, notamment grâce au soutien de la politique économique (budgétaire et monétaire). Ainsi, après un trou d’air fin 2007 et début 2008, l’économie américaine devrait non seulement éviter la récession, mais surtout redémarrer nettement à partir de l’été prochain, ce qui se traduira par une croissance proche de 2,7 % sur l’ensemble de cette année. Non, l’écroulement des Etats-Unis n’est ni pour aujourd’hui, ni pour demain…
L’Europe est vue comme une « res publica », une chose publique dont l’édification bute parfois sur des écueils. L’Europe est aussi une « res economica », une construction dont les fondations mêmes sont de nature économique. Chypre et Malte sont récemment venus apporter leur pierre à l’édifice en intégrant la zone euro. Dans l’« Euroland », l’addition de ces deux petits Etats est presque passée inaperçue. Chypre et Malte, un peu plus d’un million d’habitants à elles deux, ne représentent respectivement que 0,17 % et 0,06 % du PIB de la zone. Leur intégration a un impact plus symbolique que réel, il faut bien dire.
L’augmentation de l’inflation n’est désormais plus seulement dans la tête des Français, elle l’est aussi dans les statistiques officielles. En effet, après avoir déjà augmenté de 0,5 % en novembre, l’indice des prix à la consommation calculé par l’INSEE a encore progressé de 0,4 % en décembre. Son glissement annuel atteint ainsi 2,6 %, un plus haut depuis juin 1992 ! Si l’hyper inflation n’est toujours pas à l’ordre du jour, il faut tout de même reconnaître que les dangers qui pèsent sur le pouvoir d’achat des ménages n’ont jamais été aussi forts depuis plus de quinze ans et ce d’autant que la progression des revenus est loin d’être à l’aune de celle des prix. Explications et perspectives…
Emission du 14 janvier 2008 : Les soldes écrasent les prix. Pour évoquer les soldes, la consommation et le pouvoir d’achat en France, Thierry Guerrier reçoit Michel Pazoumian (Procos), Philippe Moati (Crédoc), Jean-Paul Geai (UFC-Que Choisir) et Marc Touati.