Pendant que la France s’enfonce dans une crise politique dangereuse, le retour de l’inflation se confirme un peu partout dans la zone euro, mais la croissance y reste modérée.
Ainsi, en janvier, le glissement annuel des prix à la consommation a atteint 1,9 %, un plus haut depuis juillet 2013.
Dans la zone euro, avec un niveau de 1,8 %, l’inflation atteint un sommet depuis février 2013.
L’inflation à quasiment 2 % tant en Allemagne que dans la zone euro.
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Sources : Eurostat, ACDEFI
En France aussi, l’inflation poursuit sa remontée, mais avec un niveau de seulement 1,4 % en janvier, qui constitue néanmoins un plus haut depuis novembre 2012.
France : l’inflation augmente, mais le taux de chômage aussi.
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Sources : INSEE, Eurostat, ACDEFI
Malheureusement, cette « reflation » française s’accompagne d’une augmentation du taux chômage, qui a atteint 9,6 % en décembre. Un niveau à comparer aux 9,5 % de la zone euro et surtout aux 4,8 % du Royaume-Uni et aux 3,9 % de l’Allemagne.
La France reste l’une des championnes européennes du taux de chômage.
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Sources : Eurostat, ACDEFI
Le comparatif est encore plus douloureux sur le front du chômage des jeunes, puisqu’en décembre, le taux de chômage des moins de 25 ans a atteint 26,2 % en France, soit seulement 0,2 point de moins qu’au Portugal. Mais un niveau qui s’éloigne de plus en plus des 20,9 % de la zone euro et des 6,5 % enregistrés outre-Rhin.
Le taux de chômage des jeunes français au niveau de celui du Portugal et loin devant la zone euro et l’Allemagne.
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Sources : Eurostat, ACDEFI
Dans le même temps, comme nous l’annoncions depuis plusieurs mois, la croissance française n’a été que de 1,1 % en 2016, soit 0,3 point de moins que la récente prévision gouvernementale et surtout 0,9 point au-dessous du Royaume-Uni, 0,8 point de moins qu’en Allemagne et 0,6 point en-deçà de la zone euro.
La France toujours en retard sur le front de la croissance.
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Sources : Eurostat, INSEE, ACDEFI
Certes, les indicateurs Markit des directeurs d’achat demeurent relativement bien orientés mais montrent que la croissance reste fragile dans l’ensemble de la zone euro. Avec une mention spéciale pour la Grèce qui est retombée en récession depuis la fin 2016.
La zone euro résiste, la France et l’Italie s’accrochent, la Grèce replonge dans la récession.
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Sources : Markit, ACDEFI
Plus globalement, même si en moyenne annuelle, la croissance de la zone euro dépasse celle des Etats-Unis de 0,1 point en 2016, les évolutions du quatrième trimestre redonnent l’avantage à l’Oncle Sam.
En effet, le glissement annuel du PIB américain a continué de progresser, atteignant 1,9 %, contre 1,8 % dans la zone euro. Un résultat notamment obtenu grâce à la remontée de la consommation des ménages et de l’investissement des entreprises.
La croissance américaine se redresse mais reste inférieure à 2 %.
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Sources : BEA, ACDEFI
Compte tenu des risques qui pèsent sur la politique économique et commerciale des Etats-Unis, la Fed a néanmoins, et comme prévu, maintenu le statu quo monétaire. Avant certainement d’augmenter légèrement son taux objectif des « federal funds » (vers 1,25 % d’ici la fin du printemps) dans le sillage du mouvement de reflation également observé outre-Atlantique. La prudence est et restera de mise…