La production industrielle recule en Allemagne et en France.

La semaine prochaine s’avèrera moins chargée que celle qui se termine en terme de publications de statistiques économiques, avec une seule publication majeure aux Etats-Unis, la balance commerciale le vendredi 10 octobre.

En Europe, on surveillera la publication de la production industrielle en Allemagne (mercredi 8/10) et en France (vendredi 10/10), ainsi que la balance commerciale de ces deux pays, respectivement jeudi et mercredi.

Enfin, on suivra les décisions de la Bank of England, qui devrait décider jeudi d’assouplir sa politique monétaire, et de la Bank of Japan, qui laissera certainement son taux inchangé mardi.

Mardi 7 octobre : la Bank of Japan laisse son taux directeur inchangé

Si la dégradation de la conjoncture est aujourd’hui indéniable au Japon (les dernières statistiques du chômage, de la production industrielle, des dépenses de consommation ainsi que l’enquête Tankan l’ont prouvé cette semaine), la Bank of Japan ne devrait pas pour autant procéder à un assouplissement monétaire ce mardi. Elle laissera son taux directeur à 0.50 %, alors qu’un éventuel soutien à l’activité ne pourrait de toute façon pas venir de la politique monétaire, mais plutôt de la politique budgétaire.

Mercredi 8 octobre, 12h00 : la production industrielle allemande recule en août

Le ralentissement de la croissance mondiale et européenne sont en train de peser lourdement sur l’activité industrielle de l’économie allemande, affaiblissant par là même le principal moteur de la croissance de la première économie européenne. La production industrielle devrait avoir baissé de 0.5 % après le recul de 0.6 % enregistré en juillet.

Jeudi 9 octobre, 8h00 : l’excédent commercial allemand se réduit encore en août

Le ralentissement de la croissance mondial, dans un cadre de prix du pétrole et de niveau de l’euro contre dollar élevé (même si tous deux en repli en août), ont fini par entamer l’excédent commercial allemand, la principale source de croissance de l’économie ces dernières années. Ainsi, après un record mensuel à €19.9 mds en juin, l’excédent est retombé à €13.9 mds en juillet et devrait encore reculer à €13 mds en août.

Jeudi 9 octobre, 13h00 : la Bank of England baisse enfin son taux

La Bank of England devrait finalement décider d’assouplir sa politique monétaire, alors que autant l’économie que le système financier britannique sont en train de traverser une crise profonde. La chute de l’immobilier, accompagnée du durcissement des conditions de crédit et de la hausse des prix de l’énergie, ont lourdement affecté la demande domestique. L’économie britannique, après une stagnation de son PIB au 2^ème trimestre, va certainement plonger en récession dès le 3^ème trimestre, pendant que le système financier traverse également de fortes turbulences. Ce contexte devrait permettre à la Bank of England de mettre de côté ses préoccupations inflationnistes et d’abaisser son taux de repo de 50 pb, à 4.50 %.

Vendredi 10 octobre, 8h45 : la production industrielle chute en France en août

Après un rebond que l’on pourrait qualifier de technique en juillet, la production industrielle devrait enregistrer un net recul au mois d’août, avec une baisse de 0.7 % (-0.9 % pour la production manufacturière) après la hausse de 1.2 % du mois de juillet. Le ralentissement de la croissance française et même son entrée en récession, que la publication des dernières enquêtes de confiance des entrepreneurs a récemment confirmé, vont peser sur l’activité du secteur industriel en août et dans les mois à venir.

Vendredi 10 octobre, 14h30 : le déficit commercial américain se réduit en août

Après s’être creusé au mois de juillet en raison de la poursuite de la hausse de prix du pétrole jusqu’au début du mois, qui avait gonflé la valeur des importations, le déficit commercial devrait se réduire en août, à $59.8 mds après $62.2 mds en juillet. Néanmoins, la contribution du commerce extérieur à la croissance devrait être sensiblement moindre au 3^ème trimestre que lors des trimestres précédents, alors que le rythme de croissance des exportations est amené à ralentir avec le ralentissement de la croissance mondial.

Marc Touati et Adrien Pichoud