Sans surprise, les enquêtes des directeurs d’achat de janvier ont confirmé que la conjoncture restait morose tant en France qu’en Allemagne et dans l’ensemble de la zone euro.
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Zone euro : l’industrie toujours en récession et les services en difficulté.
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Sources : Eurostat, Markit, ACDEFI
Dans l’UEM, l’indice Markit PMI est ainsi resté sous la barre des 50 dans l’industrie, à précisément 47,8. Quant à son homologue dans les services, il a reculé de 0,6 point à 52,2.
La croissance du PIB de la zone euro va encore reculer nettement en 2020.
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Sources : Eurostat, Markit, ACDEFI
Conséquence logique de ces évolutions moribondes, l’indice Markit « composite » a stagné à 50,9 en janvier, niveau qui préfigure une nette baisse de la croissance du PIB de la zone euro sur l’ensemble du premier semestre 2020.
Une perspective qui est également confirmée par la dernière enquête ZEW. Certes, la remontée de l’indice ZEW en janvier dans la zone euro a surpris par son ampleur. Cependant, avec un niveau de 25,6, celui-ci n’a fait que se rapprocher de son celui de février 2018 et reste ainsi en phase avec une croissance du PIB proche de zéro.
Zone euro : l’indice ZEW remonte nettement, mais reste en phase avec une croissance proche de zéro.
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Sources : Eurostat, ZEW, ACDEFI
Même son de cloche en Allemagne où l’activité dans les services a certes retrouvé des couleurs en janvier, mais demeure toujours très loin de pouvoir compenser la récession industrielle, qui n’en finit plus.
Et pour cause : en janvier, l’indice Markit PMI des directeurs d’achat dans l’industrie allemande est resté nettement sous la barre des 50, à 45,2. Il s’agit du treizième mois consécutif de baisse de l’activité industrielle outre-Rhin. Du jamais vu depuis la récession de 2008-2009.
Fort heureusement, l’indice Markit PMI dans les services a bondi à 54,2 en janvier. Il n’y a cependant pas de quoi s’emballer. Non seulement parce qu’il ne s’agit que d’un point haut depuis août dernier et surtout parce qu’en dépit de ce sursaut, l’indice Markit « composite » n’est que de 51,1, un niveau qui laisse anticiper une croissance du PIB allemand toujours proche de zéro au moins jusqu’au deuxième trimestre 2020.
Allemagne : 13ème mois consécutif de récession industrielle. Du jamais vu depuis 2008-2009 !
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Sources : Destatis, Markit, ACDEFI
En France, la croissance zéro devrait également être d’actualité. En effet, en janvier, les indices Markit PMI ont atteint des niveaux de 51,0 dans l’industrie, 51,7 dans les services et 51,5 pour l’indice composite.
La croissance du PIB français se dirige vers le zéro pointé…
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Sources : INSEE, Markit, ACDEFI
Une perspective qui est aussi confortée par les enquêtes INSEE de janvier. Et ce tant dans l’industrie que dans les services.
L’indice INSEE du climat des affaires annonce un net ralentissement de la croissance française.
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Sources : INSEE, ACDEFI
Le petit mieux dans l’industrie ne doit d’ailleurs pas laisser oublier que l’indice INSEE du climat des affaires n’est que de 100, un niveau conforme avec une croissance nulle.
En dépit d’un petit mieux en janvier, l’indice INSEE du climat des affaires dans l’industrie française demeure très bas.
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Sources : INSEE, ACDEFI
En conclusion, que ce soit en France, en Allemagne et dans l’ensemble de la zone euro, le ralentissement entamé en 2019 va se poursuivre en 2020.
Marc Touati