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Déjà 40 ans ! 40 ans que François Mitterrand a été élu Président de la République française sur un programme de changement !
Et quel changement ! Puisque nous en payons encore les conséquences aujourd’hui, quarante plus tard !
En effet, en 1981, Mitterrand et consorts ont ouvert la boîte de Pandore de la dette publique, qui n’a jamais été refermée depuis. Bien au contraire.
Et pour cause : de 20 % du PIB en 1980, celle-ci a très vite flambé et atteint aujourd’hui près de 120 % du PIB.
Bien entendu, tout n’est est pas dû à Mitterrand. Néanmoins, depuis 1981 et ensuite avec sa réélection en 1988, ce recours massif à la dépense et à la dette publiques en vain n’a jamais été inversé. Il y a eu certes parfois quelques nuances, mais la tendance de fond est restée la même.
A tel point qu’en 2020, Emmanuel Macron a réussi à réaliser l’un des rêves de François Mitterrand, en l’occurrence porter la dépense publique au-delà des 60 % du PIB français.
Le drame est que malgré cette gabegie inaltérable, les résultats économiques des quarante dernières années ont été catastrophiques pour la France : de moins en moins de croissance, de plus en plus de chômage, en particulier pour les jeunes, et de plus en plus d’impôts...
Mais mieux que de longs discours, voici quelques graphiques explicites et pédagogiques qui synthétisent le bilan de la génération Mitterrand...
En espérant que la France pourra retrouver son rang au cours des quarante prochaines années...

Les statistiques des PIB du premier trimestre 2021 viennent de sortir et ont réservé quelques surprises. Aux États-Unis, la croissance a été forte pour le troisième trimestre consécutif, si bien que le PIB américain n’est désormais plus qu’à 0,9 % de son niveau d’avant pandémie.
A l’inverse, le PIB de la zone euro a enregistré son deuxième trimestre consécutif de baisse et se situe encore à 5,5 % de son niveau d’avant-crise.
Cette déconvenue s’explique notamment par la rechute surprise de 1,7 % du PIB allemand au premier trimestre 2021. Une baisse qui tranche avec la bonne tenue des indicateurs avancés allemands tel que l’indice IFO du climat des affaires.
Une fois n’est pas coutume, la bonne surprise est venue du PIB français qui a progressé de 0,4 % au premier trimestre, alors que les indicateurs avancés de l’INSEE annonçaient une baisse notable.
Certainement un miracle de la statistique française...
Pour autant, n’oublions pas que ce petit rebond intervient après un plongeon de 8,2 % du PIB en moyenne sur 2020.
De plus et surtout, cette petite croissance a été permise par une explosion des dépenses publiques, du déficit et de la dette qui ont atteint les niveaux stratosphériques de respectivement 62 %, 9 % et 116 % du PIB en 2020, contre 51 %, 4 % et 70 % en Allemagne.
Oui, vous ne rêvez pas : l’écart de dette publique entre la France et l’Allemagne avoisine les 50 points de PIB.
A l’évidence, ça calme...
Surtout lorsque l’on sait que les taux d’intérêt des obligations de l’Etat français augmentent et vont encore augmenter au cours des prochains mois.
Autrement dit, le « quoi qu’il en coûte » va bien nous coûter très cher, non seulement en matière de finances publiques mais aussi de reprise économique.
C’est notamment ce que nous allons expliquer dans cette chronique , graphiques pédagogiques et réalisés sans trucage à l’appui...

Toutes les bonnes choses ont une fin ! Et le règne de l’argent gratuit n’échappera pas à cette règle.
En effet, grâce à des taux d’intérêt monétaires extrêmement bas et à une « planche à billets » pléthorique, les banques centrales ont plongé le monde dans un paradis artificiel particulièrement dangereux.
Certes, au plus fort de la pandémie et de la récession, il fallait bien éteindre l’incendie. Le problème est qu’en habituant les acteurs économiques et notamment les États à des taux d’intérêt obligataires nuls voire négatifs, les banques centrales ont compromis la sortie de crise.
Car, à présent que la croissance redémarre (notamment aux États-Unis et dans une moindre mesure en Europe) et que l’inflation augmente nettement, il n’est plus possible de prolonger la « planche à billets » et les taux d’intérêt à 0 %.
Dans ce cadre, l’argent gratuit va bientôt prendre fin et le « quoi qu’il en coûte » va commencer à coûter cher.
Face à cette mini-révolution, qui n’est finalement qu’un retour à la normal, que feront les marchés financiers ? Quelles stratégies doivent adopter les investisseurs, les entreprises et les épargnants ?
Réponses dans cette chronique, graphiques explicites et pédagogiques à l’appui...

C’est de nouveau le grand sujet à la mode : les bourses mondiales flambent et rien ne semble pouvoir les arrêter.
On reparle même d’un Cac 40 à 7 000 d’ici l’été prochain...
Il faut dire qu’après avoir digéré sans difficulté en 2020 la plus grave récession économique depuis la seconde guerre mondiale, rien ne semble pouvoir stopper l’euphorie boursière.
Et ce, d’autant que les dernières statistiques économiques américaines et chinoises font état d’une croissance de l’activité exceptionnellement et durablement forte.
Seulement voilà, les arbres ne montent pas au ciel.
Aussi, les marchés boursiers continuent de se complaire dans une bulle dans la mesure où leur valorisation est trop excessive au regard de la réalité économique.
De plus, l’euphorie boursière demeure menacée par quatre grands dangers.
Quels sont-ils ? Vont-ils stopper l’envolée boursière ? Le CAC 40 atteindra-t-il les 7 000 ou retombera-t-il vers les 5 000 ?
Réponses dans cette chronique, graphiques pédagogiques et sans trucage à l’appui...

Nous ne le dirons jamais assez : de par ses paysages, son positionnement géographique, ses infrastructures routières, ferroviaires, maritimes et aéroportuaires, ses monuments, sa capitale et l'ensemble de ses villes et villages, la France est certainement l’un des plus beaux pays du monde. Elle est aussi le plus généreux, avec des dépenses sociales qui représentent 32 % de son PIB, un record mondial !
Seulement voilà, ces atouts sont malheureusement devenus des pièges puisque la France s’est endormie sur ses lauriers et est entrée dans une phase de déclin particulièrement dangereuse.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes : de 3,6 % en 1980, la croissance structurelle de l’économie française est désormais inférieure à 1 %. Dans le même temps, son poids dans le PIB mondial est passé de 4,5 % à 2,3 %. Encore plus triste : en matière de richesse par habitant, la France est passée de la douzième place mondiale en 1980 à la 24eme depuis quelques années.
La crise du coronavirus et la récession historique (l’une des plus forte du monde développé) qui en a suivi n’ont évidemment pas arranger les choses.
Pire, en ce début 2021, la France est la lanterne rouge de l’Europe sur le chemin de la reprise.
Pour autant, rien n’est perdu : il est encore possible de sauver la France, si ses dirigeants sont à la hauteur de la situation et ont le courage de prendre enfin les mesures de bon sens qui s’impose.
C’est ce que nous allons voir dans cette chronique, graphiques et tableaux explicites et pédagogiques à l’appui...

La question est essentielle pour notre avenir et celui de nos enfants : qui pourrait remplacer le dollar en tant que devise de référence du Système Monétaire International ?
Compte tenu de sa faible crédibilité et de la faiblesse structurelle de la croissance de l’Union Economique et Monétaire, l’euro s’est malheureusement disqualifié depuis quelques années. Mais certains veulent encore y croire. Peuvent-ils avoir raison ?
Très à la mode depuis quelques mois, le bitcoin paraît également peu enclin à remplacer le dollar. Pourtant, ses « aficionados » veulent y croire. Peut-on leur faire confiance ?
Quant au Yuan, s’il n’est toujours pas une devise internationale, compte tenu du contrôle des changes qui prévaut en Chine, la puissance grandissante et a priori inaltérable de l’Empire du Milieu en fait un concurrent très sérieux. Quelles seraient alors les conséquences du remplacement du billet vert par le Yuan chinois pour nos économies ?
Le dollar est-il vraiment remplaçable à court terme ?
Voici les réponses à toutes ces questions et à bien d’autres sur ce thème, graphiques et tableaux explicites et pédagogiques à l’appui.

Solution pour certains, grave danger pour d’autres... Bien loin des polémiques dogmatiques stériles, il est essentiel de répondre à cette question sans parti pris, sans langue de bois et en toute objectivité.
Il en va de de notre bien-être, pour notre génération et les générations à venir.
Alors, si demain, en France, l’euro est remplacé par le franc, quelles en seront les conséquences sur notre pouvoir d’achat, notre épargne, nos emplois, l’économie au sens large, l’inflation, les taux d’intérêt, les marchés boursiers ?
Réponses dans cette chronique en toute transparence et objectivité, graphiques pédagogiques à l’appui.

Arrêtons de nous voiler la face : la zone euro est en danger !
Et malheureusement, ceux qui la menacent le plus ne sont pas les europhobes et les altermondialistes. Non, à l’image de pompiers pyromanes, ce sont les dirigeants politiques et monétaires de la zone euro, qui, sous couvert de vouloir sauver cette dernière « quoi qu’il en coûte », sont en train de la mettre en danger et de menacer jusqu’à son existence pour les années à venir.
Certes, face à la pandémie, il fallait éteindre l’incendie. Le problème est que non seulement ce dernier n’a pas été circonscrit et qu’en plus, de nouveaux foyers ont été allumés.
Les faits sont là : alors que les États-Unis ont mené une politique budgétaire et monétaire similaire à celle de l’UEM, les premiers ont déjà retrouvé le chemin de la croissance forte, tandis que la seconde ne parvient toujours pas à sortir de la récession et encore moins de la crise sanitaire.
Il faut donc réagir au plus vite, retrouver la voie du bon sens et repenser complètement le fonctionnement de la zone euro. Sinon, cette dernière est malheureusement condamnée à une nouvelle crise fatale.
Voici pourquoi graphiques et tableaux pédagogiques à l’appui.

C’est la solution à la mode depuis quelques temps : s’endetter sans limite et advienne que pourra !
Si elle paraît très tentante, cette stratégie pourrait devenir un piège dramatique pour les États, les entreprises et les citoyens.
En effet, la dette n’est salutaire que si elle est efficace, c’est-à-dire si elle permet de générer plus de croissance, d’activité, d’emplois, de revenus au moins pour rembourser les échéances de la dette chaque année.
Or, cela n’est plus le cas depuis des décennies, en particulier en France.
Cette situation est d’autant plus dangereuse qu’en 2020, la dette mondiale a atteint un nouveau sommet historique : 281 000 milliards de dollars, soit 355 % du PIB planétaire.
En France, les encours de la dette ont aussi de quoi donner le tournis : 2 800 milliards d’euros pour l’Etat, 1 400 milliards d’euros pour les ménages et 1 200 milliards d’euros pour les entreprises.
La dette totale atteint ainsi un sommet historique de 235 % du PIB français.
Et tout ça pour quoi ? Une des plus graves récessions du monde développé et une gestion de la crise sanitaire catastrophique.
Il est donc urgent que tout cela change : oui à la dette mais seulement si elle produit des effets positifs.
Vivement donc que nous retrouvions au plus vite le chemin du bon sens !
Tel est l’un des messages principaux de cette chronique, graphiques et tableaux pédagogiques à l’appui...

Nous l’espérons toutes et tous : après les drames humanitaires et économiques de la pandémie en 2020, l’année 2021 devrait être marquée par la sortie de la crise sanitaire et le début de la reprise économique.
Seulement voilà, cette reprise est loin d’être homogène à travers le monde, la Chine, l’Inde et les États-Unis se présentant d’ores et déjà comme les locomotives de la croissance mondiale, tandis que la Zone euro et la France ne parviennent toujours pas à sortir de la récession.
De plus, la reprise devrait se traduire par de nombreux effets pervers. A commencer par la remontée du chômage, en particulier dans l’Hexagone. En effet, en 2020, en dépit d’une baisse historique du PIB français de 8,2 %, le taux de chômage a baissé ! Il s’agit évidemment d’une anomalie qui sera expliquée dans cette chronique, sachant que le taux de chômage élargi, qu’on appelle le taux de sous-emploi, est actuellement de 21 %, soit plus de 6,5 millions de personnes.
Avec la fin progressive de la pandémie et des confinements, le financement du chômage partiel par l’Etat et les aides diverses et variées prendront fin et le taux de chômage augmentera mécaniquement.
En outre, la reprise se traduira aussi par la poursuite de l’augmentation des cours des matières, donc de l’inflation.
Les taux d’intérêt des obligations d’Etat et des crédits au sens large augmenteront également. Ce qui ne manquera pas d’engager le dégonflement des bulles boursières et immobilières.
D’ores et déjà, l’indice Nasdaq des valeurs de croissance a nettement chuté et est entré dans une phase de turbulences, qui affectera toutes les valeurs qui ont flambé en 2020, telles que les Gafam, mais aussi Telsa qui « joue » aux montagnes russes depuis quelques semaines.
Vivement donc la fin de la pandémie, qui se traduira par une reprise économique, malheureusement disparate, mais qui aura aussi pour conséquence de reconnecter les grandeurs financières à la réalité économique.
Espérons simplement que les dirigeants de nos pays seront enfin à la hauteur de la situation...